Como antecipamos em 2022, salto da taxa de investimentos a partir de 2020 deveu-se a fatores fortuitos: aumento do preço relativo do investimento, internalização de plataformas e boom de commodities. Agora aquela alta se reverte.
Em janeiro de 2022, escrevemos um artigo argumentando que a alta da taxa de investimento observada naquele período não deveria ser motivo de ampla comemoração. De fato, a taxa de investimento (medida a preços correntes e acumulada em 12 meses) deu um salto a partir de agosto de 2020, saindo de 15,4% e alcançando 19,0% em novembro de 2021. Um avanço de 3,6 p.p. na taxa de investimento em período tão curto de tempo era algo que realmente impressionava, sobretudo no Brasil, país com uma das mais baixas taxas de investimento do mundo. Além disso, a taxa de investimento é uma variável crucial para o crescimento econômico, pois ela indica a proporção da renda do país que se destina à ampliação da capacidade produtiva. Ou seja, estávamos assistindo a um avanço considerável em uma variável fundamental para o PIB potencial.