Estimativa de regra de Taylor para o Brasil indica que política monetária deve ser contracionista neste momento (Selic acima do juro neutro). Mas exercício sugere que postura efetiva do BC é mais contracionista do que deveria.
A política monetária brasileira está em terreno contracionista – isto é, Selic Target acima do juro neutro – desde o começo do ano passado, como aponta a figura abaixo. Vale notar que o juro neutro nominal apresentado abaixo corresponde a uma proxy: trata-se da Selic nominal esperada pelo consenso de mercado três anos à frente (ou seja, além do horizonte relevante de política monetária), deflacionada pela inflação de consenso também esperada três anos à frente e acrescida da inflação esperada 12 meses à frente.
